夹层资金（Mezzanine Finance）是一种介于债券和股权之间的融资形式。它通常采取次级贷款、可转换票据或优先股的形式，风险和回报均介于优先债务和股本融资之间。夹层资金的特点包括：

风险和回报介于两者之间：

相比于优先债务，夹层融资的回报较高，但风险也相应较大；相比于股权，夹层融资的稀释程度较低，但可能不享有与股权相同的投票权。

灵活的融资形式：

夹层资金可以采取多种形式，如次级贷款、可转换票据、优先股等，使得企业在融资时具有更大的灵活性。

介于债务和股权之间：

夹层资金不像传统的债务那样具有固定的还款期限和利息支付要求，也不像股权那样直接赋予投资者对企业的所有权和控制权。它常常以一种混合的方式存在，例如可转换债券、优先股等形式。

承担一定的风险：

夹层资金在金融市场中承担一定的风险，通常在亏损时先于优先债务承担损失，但在极端情况下，夹层资金也可能面临亏损。

利息较高：

由于夹层资金承担的风险较优先债务高，因此其利息通常也较优先债务高。

夹层资金在金融市场中扮演着重要角色，为企业提供了一种灵活的融资渠道，同时也在风险和回报之间取得了平衡。