余额宝的运作方式主要基于 货币基金的投资运作，具体流程如下：

用户注册与实名认证

用户首先需要在支付宝平台上注册账号并进行实名认证，这是使用余额宝理财产品的前提条件。

资金转入

注册完成的用户可以将自己支付宝账户中的余额转入余额宝账户中。这个过程简单便捷，且转入金额门槛极低。

购买货币基金

当用户将资金转入余额宝后，资金即自动划入天弘基金管理的货币基金，例如天弘基金增利宝。用户也可以选择购买其他基金公司提供的货币基金。

收益计算与再投资

投资者购买货币基金后，每日的收益会自动计算并转入投资者的活期存款账户内。这个过程是自动的，无需手动操作。同时，收益会自动再投资，从而实现复利效应。

资金赎回与支付消费

余额宝的资金可以随时赎回到支付宝账户或银行账户中，赎回后资金到账时间为T+0。此外，余额宝中的资金还可以直接用于淘宝购物支付或支付宝消费支付等多种用途。

费用结构

余额宝可能会收取一定比例的管理费用，这个费用通常是基于管理规模来计算的。此外，用户购买货币基金的收益中已经扣除了管理费用。

商业模式

余额宝采用长尾模式，关注大量普通个体，通过在线支付与结算平台，实现支付宝客户账户沉淀资金的增值。其盈利模式主要包括利差收入、管理费用和借贷收益。

总结：

余额宝通过汇集用户资金，投资于货币基金，主要投向银行存款、债券等货币市场工具，以获取收益。用户可以随时赎回资金或用于支付消费，整个过程便捷且风险较低。